最近有關(guān)B站將要赴美IPO的消息在各大領(lǐng)域傳開(kāi)。從相關(guān)報(bào)道中我們可以發(fā)展，作為國(guó)內(nèi)二次元文化的領(lǐng)軍者，B站已經(jīng)觸及了天花板，其盈利模式主要來(lái)自游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展，這樣的商業(yè)模式也令很多人對(duì)它的上市之路產(chǎn)生擔(dān)憂。特別是占比9成的游戲中的主力產(chǎn)品被點(diǎn)名批評(píng)之后。

　　嗶哩嗶哩，被網(wǎng)友們親切的稱為“B站”，作為“二次元”網(wǎng)站的扛把子，深受年輕用戶喜愛(ài)。據(jù)2025年10月數(shù)據(jù)顯示，B站活躍用戶超過(guò)1.5億，每天視頻播放量超1億，彈幕總量超過(guò)14億，原創(chuàng)投稿總數(shù)超1000萬(wàn)，用戶平均年齡17歲，75%的用戶年齡在24歲以下，其近期動(dòng)作頻頻，引起廣泛關(guān)注。

　　25日，B站在其官方微博發(fā)布《致up主的一封信》，其內(nèi)主要是“創(chuàng)作激勵(lì)計(jì)劃”，為具體激勵(lì)收益算法由稿件本身內(nèi)容價(jià)值，包括內(nèi)容流行度、用戶喜好度和內(nèi)容垂直度等多維度指數(shù)綜合計(jì)算得出。

　　在此一天之前，文化部點(diǎn)名批評(píng)B站兩款主要游戲《命運(yùn)冠位指定》和《碧藍(lán)航線》。數(shù)日前，外媒透露B站計(jì)劃在第一季度末或第二季度初赴美IPO，籌集4億美金，消息人士透露，目前B站估值在30-35億美元左右。

　　隨后一份“東方價(jià)值基金五號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃浮出水面，有媒體報(bào)道這一理財(cái)產(chǎn)品的標(biāo)的就是B站，其中顯示B站IPO早在2025年9月就已經(jīng)開(kāi)始，擬募集資金30億人民幣。有媒體猜測(cè)，如果這兩款游戲被下架，或許會(huì)影響B(tài)站的上市進(jìn)程。那么如果這兩個(gè)游戲真的被“下架”對(duì)B站將有什么樣的影響?

　　游戲業(yè)務(wù)占整體收入90% 被批兩款占比高

　　在去年10月，有媒體稱從投資界拿到一份財(cái)務(wù)預(yù)估數(shù)據(jù)，合計(jì)2025年1月至4月四個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示，B站營(yíng)收達(dá)7.292億元，并實(shí)現(xiàn)了9854萬(wàn)元的盈利。其中收入最大的功臣莫過(guò)于“游戲代理+聯(lián)運(yùn)收入”，為6.41億元，同比增長(zhǎng)267%，占總營(yíng)收的95%。

　　圖片來(lái)源：界面新聞(單位：萬(wàn))

　　從2025年開(kāi)始，B站開(kāi)啟游戲聯(lián)運(yùn)和代理發(fā)行業(yè)務(wù)，成功推出《夢(mèng)100》、《命運(yùn)冠位指定》、《碧藍(lán)航線》多款業(yè)內(nèi)知名游戲，并幫助《陰陽(yáng)師》、《崩壞3》等產(chǎn)品獲得成功。如果《命運(yùn)冠位指定》和《碧藍(lán)航線》被下架，那么對(duì)B站的影響將是巨大的，不僅會(huì)抹去其“唯一盈利的視頻網(wǎng)站”的頭銜，更將直接影響其上市的步伐。

　　靠“無(wú)廣告”、“會(huì)員門檻”構(gòu)筑二次元城墻

　　成立于2009年的B站，創(chuàng)始人(這一稱謂目前頗為模糊，2011年天使投資B站、B站現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳睿也自稱創(chuàng)始人)、CEO是在二次元圈有著“教主”之稱的徐逸，也是他帶領(lǐng)著B(niǎo)站從和A站(2007年成立的國(guó)內(nèi)首家彈幕視頻網(wǎng)站ACFan)的廝殺中勝出。這場(chǎng)戰(zhàn)斗的勝利主要是因?yàn)锽站的“新番更新快，彈幕質(zhì)量高”，而A站則“管理層動(dòng)蕩不斷，運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期混亂”。

　　可以說(shuō)B站的建立之初是基于徐逸的個(gè)人興趣，在整體穩(wěn)定后，于2025年拿到IDG資本A輪數(shù)百萬(wàn)美元的融資，后來(lái)又在2025-2025年之間完成了三輪融資，投資方有啟明創(chuàng)投、IDG資本、掌趣科技、騰訊投資等，在D輪更是拿到了高達(dá)2億人民幣的融資。

　　徐逸曾說(shuō)，自己就像這個(gè)社區(qū)的“免疫系統(tǒng)”，抵御著任何可能改變社區(qū)規(guī)則的力量入侵。在“二次元”擁躉來(lái)看，他的“免疫”方式包括：“承諾永遠(yuǎn)不加廣告(拒絕了主要的視頻網(wǎng)站收入模式)”、“正式會(huì)員考試制度(提高了會(huì)員門檻)”、“尷尬的大會(huì)員(當(dāng)時(shí)被調(diào)侃沒(méi)什么用)”等。

　　也許，在徐逸看來(lái)“不加廣告”是為了維持“二次元”的壁壘，讓“二次元”文化更加純粹，而“會(huì)員考試”則是保證了彈幕質(zhì)量，維護(hù)核心群體氣氛的重要手段，但這一切顯然并不符合投資方的心意。

　　戰(zhàn)勝了對(duì)手，成為了二次元網(wǎng)站的“霸主”，按照資本圈的玩法，在沒(méi)有新模式的情況下，已經(jīng)到達(dá)了目前“二次元”網(wǎng)站的天花板。接下來(lái)到了收獲的季節(jié)，這個(gè)收獲需要“盈利”也需要明確的“退出”機(jī)制。

　　二次元屏障被資本瓦解，游戲外的商業(yè)模式不明

　　2025年，陳睿正式加入B站成為合伙人擔(dān)任董事長(zhǎng)，其曾于2011年作為天使投資B站。陳睿作為獵豹移動(dòng)的聯(lián)合創(chuàng)始人在商業(yè)運(yùn)營(yíng)上的經(jīng)驗(yàn)毋庸置疑，在獵豹移動(dòng)IPO后退出，而B(niǎo)站就成了他的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。

　　2025年底，二次元圈開(kāi)始流傳“上海廢帝”的言論：徐逸被陳睿架空，已經(jīng)退出董事層。隨后而來(lái)的就是兩個(gè)大動(dòng)作：購(gòu)入《命運(yùn)冠位指定》獨(dú)家代理權(quán)，并召開(kāi)了隆重的發(fā)布會(huì);冠名2025-2025賽季CBA聯(lián)賽上海大鯊魚(yú)俱樂(lè)部。至此，“二次元”屏障逐漸被打破。

　　隨后，B站開(kāi)始了漫長(zhǎng)的商業(yè)模式嘗試，2025年5月23日，bilibili貼片廣告悄然上線，包括《Re：從零開(kāi)始的世界》在內(nèi)的5部新番動(dòng)畫的開(kāi)頭均增加了一段15秒的廣告。2025年，開(kāi)始嘗試手板販賣，2233娘1/8手辦鬧出“淘寶拍賣98億天價(jià)”鬧劇后也就少有消息(其他動(dòng)漫周邊除不菲的授權(quán)費(fèi)用外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于未知)。

　　到2025年，B站公布了其中8部新番的“付費(fèi)搶先”計(jì)劃，對(duì)于非付費(fèi)的B站普通用戶，依舊可以觀看新番內(nèi)容，只是在新一集播出之后才能觀看上一集，相比“大會(huì)員”和“承包番劇”的付費(fèi)用戶，會(huì)在內(nèi)容享受上面存在一周的時(shí)間延遲。這和愛(ài)奇藝、優(yōu)酷等的會(huì)員模式頗為相似。

　　可以說(shuō)B站現(xiàn)在處在水深火熱之中，新的盈利模式探索不順利，原有的“游戲”渠道一方面需要面對(duì)監(jiān)管;另一方面也則要在《命運(yùn)冠位指定》的生命周期結(jié)束前，找到下一個(gè)可以維持如此高昂收入的游戲。

    福連娛樂(lè)登載此文出于展示和傳遞更多信息的目的，并不代表贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。如侵權(quán)請(qǐng)告知，馬上刪除。

責(zé)任編輯：未知