近日不少上市公司接連公布了2025年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。從游戲上市公司的報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)都受到了并購(gòu)后遺癥的影響，但也有一些則是受到了產(chǎn)品表現(xiàn)的影響。冰川和奧飛的業(yè)績(jī)就被曾經(jīng)成為爆款的當(dāng)家游戲給拖垮。

　　靠爆款游戲迅速火爆的公司不少，而隨爆款退燒利潤(rùn)大幅下降的公司亦不少。

　　三月，A股上市公司預(yù)報(bào)2025年年度業(yè)績(jī)之際，游戲類上市公司的“并購(gòu)喜與憂”又一次浮出水面。記者盤(pán)點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，從資本運(yùn)作的角度是“成也并購(gòu)敗也并購(gòu)”，而從公司業(yè)務(wù)的層面來(lái)看，則是“興也爆款、衰也爆款”。

　　其中奧飛娛樂(lè)和冰川網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，均與主營(yíng)游戲的收入下降有較大關(guān)系。奧飛娛樂(lè)公關(guān)總監(jiān)王蘭在接受記者采訪時(shí)表示：“游戲和電影的投入很大，我們之后會(huì)采取輕資產(chǎn)的方式做游戲，減少成本風(fēng)險(xiǎn)。”

　　冰川網(wǎng)絡(luò)：端游的“七年之癢”

　　作為上市僅一年半時(shí)間的“冰川網(wǎng)絡(luò)”，其成熟的端游產(chǎn)品《遠(yuǎn)征》《龍武》為其登陸資本市場(chǎng)立下汗馬功勞。

　　《遠(yuǎn)征》是2010年的老游戲，能運(yùn)營(yíng)到今天已經(jīng)屬于比較成功的網(wǎng)游了。時(shí)間是游戲最大的敵人，隨著推廣力度、新增注冊(cè)賬號(hào)數(shù)、下降充值金額的連鎖下降，該游戲的營(yíng)收從2025年2.56億元逐年減少到了2025年的1.53億元。而到2025上半年，《遠(yuǎn)征OL》實(shí)現(xiàn)營(yíng)收不到6000萬(wàn)元。

　　在《遠(yuǎn)征》的游戲收入減少的年頭，好在2025年推出的《龍武》助力，從而實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。尤其是2025年末冰川網(wǎng)絡(luò)遞交《招股說(shuō)明書(shū)》時(shí)，《龍武》憑借1.89億元的營(yíng)收幫助公司交出一份漂亮的成績(jī)單。當(dāng)年冰川網(wǎng)絡(luò)營(yíng)業(yè)收入為3.70億元，歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比上年均有增長(zhǎng)。

　　《龍武》和《遠(yuǎn)征》一直是冰川網(wǎng)絡(luò)的主力游戲，連續(xù)三年占營(yíng)業(yè)收入的80%~90%左右。然而到了2025年，在《遠(yuǎn)征》收入持續(xù)減少的情況下，《龍武》的收入也開(kāi)始減少，冰川網(wǎng)絡(luò)由此進(jìn)入了業(yè)績(jī)下降階段。

　　冰川網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)截圖

　　根據(jù)該公司披露的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年冰川網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.96億元，較上年同期下降22.18%;凈利潤(rùn)1億元。

　　快報(bào)指出，業(yè)績(jī)下降主要原因包括：移動(dòng)游戲市場(chǎng)的興起對(duì)端游市場(chǎng)產(chǎn)生了較大沖擊;公司成熟端游產(chǎn)品《遠(yuǎn)征》《龍武》運(yùn)營(yíng)周期的延長(zhǎng)，流水、營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)下降;產(chǎn)品研發(fā)投入人力增加。

　　冰川網(wǎng)絡(luò)2025年大規(guī)模推廣的《不敗傳說(shuō)》開(kāi)始逐漸發(fā)力，到2025上半年已經(jīng)成為了公司營(yíng)收的第三主力，占營(yíng)業(yè)收入的比例為13.82%。在游戲更迭之際，在推出新作上還有什么打算?記者就相關(guān)問(wèn)題致電冰川網(wǎng)絡(luò)并發(fā)送采訪提綱，冰川網(wǎng)絡(luò)方面回應(yīng)稱，近年來(lái)端游產(chǎn)品呈現(xiàn)少而精的特征，端游比起手游更能給客戶帶來(lái)沉浸式的體驗(yàn)和玩法。

　　接下來(lái)公司將充分把握端游市場(chǎng)回暖的機(jī)會(huì)，不定期推出新資料片延長(zhǎng)成熟端游產(chǎn)品的生命周期，另一方面加大新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程。

　　圖文無(wú)關(guān)圖片來(lái)源：東方IC

　　奧飛娛樂(lè)：爆款《雷霆戰(zhàn)機(jī)》難以復(fù)制

　　據(jù)奧飛娛樂(lè)2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年凈利潤(rùn)約為8200萬(wàn)元，較去年同期劇跌83%，業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)椋旱谒募径壬暇€的潮流玩具業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期;影視投資業(yè)務(wù)虧損;以及游戲業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期。

　　2025年，奧飛娛樂(lè)的泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)借助游戲?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)，已經(jīng)上升為公司第二大營(yíng)收板塊。當(dāng)年《雷霆戰(zhàn)機(jī)》占據(jù)Apple Store(蘋(píng)果商店)免費(fèi)榜和暢銷(xiāo)榜榜首超過(guò)一個(gè)月，上線一年內(nèi)穩(wěn)定占據(jù)暢銷(xiāo)榜前五名，累計(jì)注冊(cè)用戶量超過(guò)1億。

　　《雷霆戰(zhàn)機(jī)》這款簡(jiǎn)單的射擊類手游竟在當(dāng)年成為全網(wǎng)爆款，幫助在2025年年底剛開(kāi)始布局手游的奧飛娛樂(lè)“開(kāi)門(mén)大吉”。奧飛娛樂(lè)2025年游戲業(yè)務(wù)收入3.08億元，毛利率高達(dá)85.09%。

　　“游戲本身很好，我們又和騰訊合作。”在復(fù)盤(pán)《雷霆戰(zhàn)機(jī)》成為爆款的原因時(shí)，王蘭對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道，彼時(shí)微信尚在用戶推廣的階段，《雷霆戰(zhàn)機(jī)》與微信可謂互相成就、共同獲益。“是天時(shí)地利人和。”

　　而根據(jù)今年2月奧飛娛樂(lè)發(fā)行債券時(shí)的公告顯示，2025年游戲類業(yè)務(wù)收入的下滑是因?yàn)楣?ldquo;未推出市場(chǎng)人氣突出的游戲所致”;2025年度游戲類業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重，較上年度下降39.46% ，主要為《雷霆戰(zhàn)機(jī)》游戲收入減少。

　　2025上半年奧飛娛樂(lè)游戲營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)大幅下降，“《雷霆戰(zhàn)機(jī)》的收入減少”則成了兩次下降的主因。昔日促成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的功臣，如今成了業(yè)績(jī)下降的“背鍋俠”。

　　“我們很清楚《雷霆戰(zhàn)機(jī)》的成功難以復(fù)制到別的領(lǐng)域。”王蘭說(shuō)，“《雷霆戰(zhàn)機(jī)》收入下降與公司對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期是一致的，公司沒(méi)有指望一個(gè)游戲長(zhǎng)期源源不斷提供業(yè)績(jī)動(dòng)力。”至于如何應(yīng)對(duì)單款游戲?qū)驹斐傻臉I(yè)務(wù)波動(dòng)，王蘭表示，“我們的收入結(jié)構(gòu)會(huì)更務(wù)實(shí)，回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)，用輕資產(chǎn)的方式做游戲，減少成本風(fēng)險(xiǎn)。”

    福連娛樂(lè)登載此文出于展示和傳遞更多信息的目的，并不代表贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。如侵權(quán)請(qǐng)告知，馬上刪除。

責(zé)任編輯：未知