暢游(Nasdaq:CYOU)近日公布了截至2025年3月31日未經(jīng)審計(jì)的第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，暢游第一季度總營收1.30億美元，同比下降38%，環(huán)比下降20%;歸屬于暢游的凈利潤3200萬美元，同比降低33%，環(huán)比降低16%。

　　2025年第一季度要點(diǎn)

　　總收入為1.30億美元，同比下降38%，環(huán)比下降20%，達(dá)到了公司的指導(dǎo)性預(yù)測。

　　網(wǎng)絡(luò)游戲收入為1.03億美元，同比下降45%，環(huán)比下降19%，達(dá)到了公司的指導(dǎo)性預(yù)測。

　　非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的凈利潤為3,100萬美元，達(dá)到了公司的指導(dǎo)性預(yù)測 。2025年第一季度為5,200萬美元，2025年第四季度為4,600萬美元。

　　非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的每股美國存托憑證攤薄凈收益為0.58美元，2025年第一季度為0.97美元，2025年第四季度為0.85美元。

　　暢游聯(lián)席首席執(zhí)行官陳德文表示: “端游的核心價(jià)值是多年運(yùn)營積累的大量用戶。在手游上復(fù)刻端游的體驗(yàn)和玩法，能更充分地挖掘端游積累用戶的價(jià)值。天龍八部、刀劍是暢游最為成功的兩款端游，我們已經(jīng)開始對這兩款游戲進(jìn)行手游版本的開發(fā)。天龍3D方面，第一季度推出的資料片對回流用戶及收入都有較好的提升，我們在后期的資料片中也會不斷推出新的社交屬性玩法。我們將繼續(xù)推行“好游戲、大IP、大發(fā)行”的手游戰(zhàn)略，為精品游戲配備知名IP，并集中資源進(jìn)行大規(guī)模的宣傳與營銷。 新游戲方面，在第二季度我們將對近10款游戲進(jìn)行測試，并根據(jù)測試結(jié)果安排上線時(shí)間。”

　　暢游首席游戲開發(fā)官韋青補(bǔ)充道:“經(jīng)典版天龍手游制作的出發(fā)點(diǎn)在于傳承端游的經(jīng)典，通過豐富多彩的社交模式及互動功能，構(gòu)建龐大的用戶社區(qū)，將曾經(jīng)龐大的用戶群重新吸引回游戲中，還原玩家心中永恒的經(jīng)典，再創(chuàng)端游時(shí)代的輝煌。我們也高興和騰訊合作發(fā)行這款游戲。”

　　暢游首席財(cái)務(wù)官周晶表示:“我們預(yù)計(jì)第二季度的業(yè)績與第一季度基本持平。今年下半年，隨著新游戲的推出，我們預(yù)計(jì)第三季度和第四季度的收入將有所回升。”

　　2025年第一季度經(jīng)營業(yè)績

　　公司客戶端游戲的總計(jì)平均月度活躍用戶數(shù)為300萬，同比下降39%，環(huán)比下降17%。同比和環(huán)比下降主要是由于老游戲的自然衰減。

　　公司移動游戲的總計(jì)平均月度活躍用戶數(shù)為320萬，同比下降27%，環(huán)比下降14%。同比和環(huán)比下降主要由于老游戲的自然衰減，而《仙劍五前傳》用戶數(shù)的增長抵消了部分下降。

　　公司客戶端游戲的季度總計(jì)活躍付費(fèi)用戶數(shù)為110萬，與去年同期持平，環(huán)比下降8%。同比去年持平主要是由于去年上線的《星際戰(zhàn)甲》和《海戰(zhàn)世界》部分抵消了老游戲的自然衰減，而環(huán)比下降主要由于這些游戲的自然衰減。

　　公司移動游戲的季度總計(jì)活躍付費(fèi)用戶數(shù)為80萬，同比和環(huán)比均下降11%。同比和環(huán)比下降主要由于老游戲的自然衰減，而《仙劍五前傳》用戶數(shù)的增長抵消了部分下降。

　　2025年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)

　　收入

　　2025年第一季度的收入為1.30億美元，同比下降38%，環(huán)比下降20%，

　　2025年第一季度的網(wǎng)絡(luò)游戲收入為1.03億美元，同比下降45%，環(huán)比下降19%。同比下降主要是由于老游戲的自然衰減，如《天龍八部》和《天龍八部3D》，以及第七大道在2025年第三季度完成處置帶來的頁游收入下降。環(huán)比下降主要由于老游戲《天龍八部》的自然衰減。

　　2025年第一季度的在線廣告為800萬美元，同比下降18%，環(huán)比下降47%。同比下降主要是由于在17173網(wǎng)站上投放廣告的客戶端游戲和移動游戲數(shù)量的減少。環(huán)比下降主要是由于第一季度是廣告行業(yè)傳統(tǒng)季節(jié)性淡季。

　　2025年第一季度公司互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入為600萬美元，與去年同期持平，環(huán)比下降14%。環(huán)比下降主要是由于本季度Raidcall業(yè)務(wù)收入的減少。

　　2025年第一季度由影前廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生的其他收入為1,400萬美元，同比增長66%，與上季度持平。同比增長反映了國內(nèi)電影市場的強(qiáng)勁增長。

　　毛利潤

　　2025年第一季度的美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤均為8,800萬美元，同比下降39%，環(huán)比下降26%。2025年第一季度的美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤率均為68%， 2025年第一季度均為69%，2025年第四季度均為74%。

　　2025年第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤均為7,600萬美元，同比下降44%，環(huán)比下降23%。2025 年第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的毛利潤率及非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤率均為75%，2025年第一季度均為73%，2025年第四季度均為78%。毛利率變動主要是由于移動游戲收入相對于客戶端游戲收入比例發(fā)生了變動。移動游戲收入分成更高，其收入相對比例增加會導(dǎo)致毛利率下降。同比增長主要是由于移動游戲收入相對比例的減少，環(huán)比下降是由于移動游戲收入相對比例的增加。

　　2025年第一季度在線廣告業(yè)務(wù)的美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤均為600萬美元，同比下降8%，環(huán)比下降54%。2025年第一季度在線廣告業(yè)務(wù)美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤率均為72%，2025年第一季度均為64%，2025年第四季度均為84%。毛利潤率同比增長主要是由于去年員工人數(shù)的減少帶來了薪酬福利費(fèi)用的減少。環(huán)比下降主要是由于第一季度是廣告行業(yè)傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，在線廣告收入減少。

　　2025年第一季度互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)美國通用會計(jì)準(zhǔn)則和非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤均為200萬美元，2025年第一季度毛虧損均為20萬美元，2025年第四季度毛利潤均為300萬美元。

　　2025年第一季度其他業(yè)務(wù)的美國通用會計(jì)準(zhǔn)則及非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤均為400萬美元，

　　2025年第一季度均為200萬美元，2025年第四季度均為500萬美元。

　　營業(yè)費(fèi)用

　　2025年第一季度的營業(yè)費(fèi)用總額為5,400萬美元，同比下降41%，環(huán)比下降32%。

　　2025年第一季度的產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用為3,000萬美元，同比下降34%，環(huán)比下降31%。同比下降主要是由于去年員工人數(shù)的減少帶來薪酬福利費(fèi)用的減少，以及離職補(bǔ)償金費(fèi)用的減少。環(huán)比下降主要是由于獎(jiǎng)金費(fèi)用減少帶來的薪酬福利費(fèi)用的減少，以及公司股價(jià)下降導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的減少。

　　2025年第一季度的銷售及市場推廣費(fèi)用為1,200萬美元，同比下降43%，環(huán)比下降19%。同比下降主要是由于去年員工人數(shù)的減少帶來薪酬福利費(fèi)用的減少，以及移動游戲采用了更精準(zhǔn)的營銷模式。環(huán)比下降主要是由于本季度上線的新游戲和資料片較少。

　　2025年第一季度的管理費(fèi)用為1,100萬美元，同比下降53%，環(huán)比下降44%。同比下降主要是由于去年員工人數(shù)的減少帶來了薪酬福利費(fèi)用的減少，以及公司股價(jià)下跌導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的減少。環(huán)比下降主要是由于公司股價(jià)下降帶來股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的減少，以及獎(jiǎng)金費(fèi)用的減少。

　　營業(yè)利潤

　　2025年第一季度的營業(yè)利潤為3,400萬美元，2025年第一季度的營業(yè)利潤為5,300萬美元，2025年第四季度的營業(yè)利潤為4,000萬美元。

　　2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的營業(yè)利潤為3,300萬美元，2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的營業(yè)利潤為5,600萬美元，2025年第四季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的營業(yè)利潤為4,800萬美元。

　　其他收入

　　2025年第一季度其他收入為400萬美元，2025年第一季度為300萬美元，2025年第四季度為100萬美元。

　　所得稅費(fèi)用

　　公司中國境內(nèi)的主要運(yùn)營主體獲得了“國家高新技術(shù)企業(yè)”資質(zhì)， 2025和2025財(cái)年可以享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅率。

　　2025年第一季度所得稅支出為800萬美元，2025年第一季度為1,200萬美元，2025年第四季度為800萬美元。

　　凈利潤

　　2025年第一季度的凈利潤3,300萬美元，2025年第一季度為4,700萬美元，2025年第四季度為3,800萬美元。

　　2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤為3,200萬美元，2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤為5,100萬美元，2025年第四季度為4,600萬美元。

　　歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的非控制性股東的凈利潤(虧損)

　　2025年第一季度歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的非控制性股東的凈利潤為50萬美元，2025年第一季度凈虧損為100萬美元，2025年第四季度凈虧損為 20萬美元。2025年第一季度歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的非控制性股東的非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤為50萬美元，2025年第一季度凈虧損為100萬美元，2025年第四季度凈虧損為30萬美元。歸屬于少數(shù)股東權(quán)益的非控制性股東的凈利潤(虧損)包括RC語音業(yè)務(wù)(主要業(yè)務(wù)是提供臺灣地區(qū)在線音樂和娛樂服務(wù))及MoboTap公司(海豚瀏覽器的研發(fā)商)中暢游的非控制性股東凈利潤。

　　歸屬于暢游公司的凈利潤

　　2025年第一季度歸屬于暢游公司的凈利潤為3,200萬美元，2025年第一季度為4,800萬美元，2025年第四季度為3,800萬美元。 2025年第一季度歸屬于暢游公司的每股美國存托憑證攤薄凈收益為0.61美元，2025年第一季度為0.91美元，2025年第四季度為0.73美元。

　　2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的凈利潤為3,100萬美元。2025年第一季度為5,200萬美元，2025年第四季度為 4,600萬美元。2025年第一季度非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的每股美國存托憑證攤薄凈收益為0.58美元，2025年第一季度為0.97美元，2025年第四季度為0.85美元。

　　資金流動性

　　截至2025年3月31日，暢游持有的凈現(xiàn)金為7.90億美元，2025年12月31日為7.55億美元。2025年第一季度的營運(yùn)現(xiàn)金流為凈流入3,500萬美元。

　　業(yè)務(wù)展望

　　對于2025年第二季度，暢游預(yù)計(jì)：

　　2025年第二季度公司指導(dǎo)性預(yù)測使用的匯率為6.6人民幣=1.00美元，而2025年第二季度實(shí)際匯率約為6.12人民幣=1.00美元，2025年第一季度實(shí)際匯率為6.53人民幣=1.00美元。

　　總收入在1.20億美元至1.30億美元之間。其中，預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)游戲收入在9,500萬美元至1.05億美元之間。

　　預(yù)計(jì)非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的凈利潤在3,000萬美元至3,500萬美元之間。

　　預(yù)計(jì)非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則歸屬于暢游公司的每股美國存托憑證攤薄凈收益在0.56美元至0.65美元之間。

　　假設(shè)不再授予新的股權(quán)激勵(lì)，預(yù)計(jì)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在230萬美元至270萬美元之間。

　　暢游Q4財(cái)報(bào)解讀：注重游戲質(zhì)量而非數(shù)量

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