日前，成都尼畢魯科技股份有限公司(Tap4Fun)更新預(yù)披露文件(申報稿)，證監(jiān)會同時也披露了對其首次公開發(fā)行的反饋意見。從反饋意見可知，證監(jiān)會主要關(guān)注的是針對公司所屬手游行業(yè)的相關(guān)細節(jié)性信披問題。

　　資料顯示，尼畢魯科技主營業(yè)務(wù)集中于移動網(wǎng)絡(luò)游戲相關(guān)領(lǐng)域，包括游戲研發(fā)、運營及投資，本次擬向社會公開發(fā)行不超過1250萬股，預(yù)計募集資金約9億元，募資全部圍繞主營業(yè)務(wù)進行。其中，公司對移動網(wǎng)絡(luò)游戲系列新產(chǎn)品(即手游產(chǎn)品)開發(fā)技術(shù)改造項目投資最多，金額為5.88億元，占比超過65%。

　　更新后的預(yù)披露文件顯示，公司2025年至2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.09億元、5.43億元、3.47億元，凈利潤分別為7156.88萬元、6924.71萬元、4425.49萬元。如果算上2025年以及2025年的數(shù)據(jù)，公司的營收以及凈利潤整體呈現(xiàn)較快增長。若單看營收情況，公司2025年至2025年營收增長率分別為221.84%、63.83%。

　　由于手游行業(yè)普遍存在經(jīng)營真實性弊病，針對上述情況，證監(jiān)會在反饋意見中要求公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展、下游市場需求等方面定性定量分析營業(yè)收入大幅度增長的原因。對此，公司在新版預(yù)披露文件中首先在行業(yè)背景上給予解釋，即全球移動網(wǎng)絡(luò)游戲市場銷售收入呈現(xiàn)大幅增長趨勢。其次，從公司給出的手游產(chǎn)品上線時間表可知，2025年年底和2025年7月，公司分別推出了《斯巴達戰(zhàn)爭》、《銀河傳說》。公司稱，上述兩款產(chǎn)品對2025年、2025年營業(yè)收入的增長做出了主要貢獻。

　　數(shù)據(jù)顯示，《斯巴達戰(zhàn)爭》在2025年以及2025年分別為公司帶來1.28億元(占比41.65%)、1.34億元(占比26.29%)的營收;《銀河傳說》在2025年的營業(yè)收入則是1.73億元(占比34.11%)。

　　然而，從最新的披露來看，《銀河傳說》在2025年尚能交出2.1億元的營收成績單，但截至今年6月其收入已經(jīng)滑落到6830.79萬元。不僅如此，《斯巴達戰(zhàn)爭》在去年的營收也縮水至8224.3萬元，今年上半年更是降至1741萬元。不過，好在公司2025年11月出品的《戰(zhàn)地風(fēng)暴》在今年上半年突然發(fā)力，拿下2.18億元的收入，從而在整體銷售收入上彌補了前述兩款手游產(chǎn)品收入的下滑。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，“移動網(wǎng)游公司靠個別產(chǎn)品粉飾門面的情況比較普遍，關(guān)鍵在于能否延續(xù)，即當(dāng)某一產(chǎn)品進入末期之后是否有高質(zhì)量的產(chǎn)品接替。”

　　同樣在營收方面，公司因在報告期內(nèi)來自境外玩家的業(yè)務(wù)收入占比較大引起了監(jiān)管層關(guān)注。查閱預(yù)披露文件，公司將自己描述為“國內(nèi)最早一批專注于全球市場尤其是歐美游戲市場的游戲研發(fā)及運營商之一”。此外，公司對前述三款手游產(chǎn)品的定位也主要集中在歐美市場。數(shù)據(jù)顯示，2025年至2025年上半年，公司來自境外的游戲收入分別為8621.12萬元、2.91億元、4.87億元、5.21億元、2.77億元，占游戲收入總額的比例分別為90.61%、94.47%、95.87%、96.38%、80.2%。

　　據(jù)此，證監(jiān)會要求公司分析說明游戲產(chǎn)品主要投向歐美市場的原因。從公司的解釋可知，相比國內(nèi)手游市場，公司主要看重的是歐美手游市場在全球所占的份額。公司稱，據(jù)New zoo統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年北美地區(qū)和西歐地區(qū)占全球移動游戲收入的比例分別為25.5%、17.4%。此外，公司還表示，相對國內(nèi)市場，以歐美市場為代表的境外游戲市場發(fā)展相對成熟，競爭環(huán)境相對國內(nèi)更好一些，玩家付費習(xí)慣也相對更好。

　　尼畢魯上市？ 成都或出現(xiàn)首家上市游戲公司

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