2025年上半年，上市游戲企業(yè)紛紛發(fā)布了自身的半年度財報，但是多數(shù)目光聚焦于騰訊、網(wǎng)易等巨頭企業(yè)，各種分析類文章和報道層出不窮，而其他游戲企業(yè)又活的如何呢?是賺的盆滿缽滿，還是身處水深火熱?

　　伽馬數(shù)據(jù)(CNG中新游戲研究)整理了33家上市游戲企業(yè)發(fā)布的2025年半年財報，并對這些企業(yè)的游戲業(yè)務(wù)收入、凈利潤、資金狀況、資產(chǎn)規(guī)模等狀況進行了整理。

　　(注：統(tǒng)計在A股、港股、美股等不同證券市場公開上市、且游戲營收占其營收10%以上的企業(yè)，不包括新三板掛牌企業(yè)，相關(guān)數(shù)據(jù)來自企業(yè)發(fā)布的2025年半年財報等。)

　　游戲收入：10家漲幅超騰訊VS12家業(yè)績下滑

　　游戲收入是游戲業(yè)務(wù)的晴雨表

　　在直接反映游戲業(yè)務(wù)的游戲收入這項，其他企業(yè)的同比增長情況較為明顯。10家企業(yè)高于騰訊，包括6家高于網(wǎng)易。

　　部分上市游戲企業(yè)游戲收入同比實現(xiàn)翻倍增長

　　此外，有12家企業(yè)游戲收入同比出現(xiàn)下滑，總額同比下滑28.75%。其中暢游因用戶流失等原因，下滑嚴重。

　　游戲收入下滑企業(yè)名單及游戲收入同比增長率

　　暢游：用戶流失嚴重

　　凈利潤：三成企業(yè)同比增長率超騰訊網(wǎng)易，三成企業(yè)業(yè)績滑坡

　　游戲營收有悲有喜，而在凈利潤上同樣喜憂參半

　　在凈利潤同比增長率上，10家企業(yè)高于騰訊，其中5家高于網(wǎng)易。這顯示，這些企業(yè)賺錢能力提升速度超過兩大巨頭。

　　涉及到的企業(yè)名單及對應(yīng)同比增長率

　　但是依然有三成以上企業(yè)凈利潤下滑，典型如藍港互動，已經(jīng)連續(xù)四個季度虧損。

　　凈利潤下滑企業(yè)名單及凈利潤同比增長率

　　藍港互動：連續(xù)四個季度虧損(萬元)

　　資金：一半現(xiàn)金流在1億以上VS5家為負

　　與凈利潤“正相關(guān)”的現(xiàn)金流，也呈現(xiàn)兩極分化

　　從現(xiàn)金流上看，這些游戲企業(yè)雖比不上騰訊網(wǎng)易的家大業(yè)大，但現(xiàn)金牛屬性依然明顯。排除騰訊網(wǎng)易，31家企業(yè)中，20家現(xiàn)金流在1億以上，其中云游控股在10億以上。

　　此外，有5家現(xiàn)金流為負，無法通過日常業(yè)務(wù)創(chuàng)造足夠現(xiàn)金，來滿足經(jīng)營活動。

　　上市游戲企業(yè)現(xiàn)金流量凈額分布情況

　　現(xiàn)金流量凈額在10億以上的企業(yè)名單

　　現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)的企業(yè)名單

　　資產(chǎn)規(guī)模：20家企業(yè)家業(yè)擴大，天神娛樂縮水五分之一

　　“發(fā)展”看現(xiàn)金流，“結(jié)果”看資產(chǎn)規(guī)模

　　受利于現(xiàn)金流量、營業(yè)狀況的改善，游戲企業(yè)整體保持擴張態(tài)勢。排除騰訊網(wǎng)易，所統(tǒng)計31家企業(yè)中，20家資產(chǎn)規(guī)模保持擴張。但是，11家資產(chǎn)規(guī)?？s水，天神娛樂壓縮超五分之一。

　　截止到2025年6月30日資產(chǎn)規(guī)模變化情況

　　資產(chǎn)規(guī)模縮小企業(yè)名單

　　結(jié)語

　　得益于市場的增量，多家企業(yè)發(fā)展速度驚人，漲幅高于兩大巨頭，其游戲業(yè)務(wù)得到了快速擴充。此外，仍有部分企業(yè)沒能跟上游戲市場高速發(fā)展的腳步，在游戲收入和凈利潤兩項業(yè)績指標中大幅下滑，面臨的不只是現(xiàn)金流短缺和資產(chǎn)規(guī)?？s小的問題。

　　2025年全球游戲收入約367.4億美元

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